请输入股票代码或首字母:

 国盛金控 (002670): 国盛金控2017Q1季报点评:业绩大增388%主要受合并报表因素影响,金控平台价值待开拓

发布日期:2017年4月26日

事件:4月24日,公司发布2017年一季度财务报告,实现营收5.8亿元,同比227%;归母净利润0.35亿,同比388%;稀释每股收益0.0375,同比4.46%。

    投资要点:

    业绩大增主要受报表合并因素影响。国盛证券及其子公司自2016年5月6日起纳入公司合并范围,本次业绩大增主要系合并报表范围变动导致。自合并报表后,公司去年三、四季度营收分别为5.2、5.4亿,归母净利润分别为1.3、2.7亿,从季度环比数据来看,一季度业绩有所回落。去年公司实现营收16.4亿,归母净利润5亿,其中国盛证券实现营收12.5亿,利润总额8亿。

    定位资本市场服务平台,发展空间较大。2016年公司重点完成对国盛证券 100%股权的收购工作,将母公司逐步改组为控股管理平台,各项业务下沉到子公司,业务涉及属证券、投资、线缆制造三个板块。公司在梳理和稳定国盛证券原有业务的基础上,确定了国盛证券作为“资本市场服务平台”的战略定位,提出了“全方位发展、全国性布局、全时性服务”的发展目标,严格控制风险、合法合规经营,以客户为中心、以科技创新为手段,意欲将国盛证券打造成为公司互联网金控平台的重要支点。国盛证券共有营业网点243余家(以轻型营业部为主),分公司2家,分布于北京、上海、深圳、天津、杭州等国内中心城市及江西省各地市,在全国所有券商营业网点数量排名中位居前列。依托全国性的网点布局及江西省内各网点的深耕细作,国盛证券基础条件较好,为打造金控平台打下了良好的基础。

    投资建议:维持国盛控股“增持”评级,核心逻辑:公司目前仅处于金控平台的初级阶段,发展空间较大;私募背景优势独特,外延式扩张机会较多;国盛证券基础实力较强,随着资本大幅补充,业务迎来新的发展契机。六个月目标价30元/股。

    风险提示:证券业务业绩波动风险,转型进度不及预期风险。

机构:太平洋证券股份有限公司