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 南都电源 (300068): 南都电源:华珀业绩表现亮眼,未来还看储能

发布日期:2018年3月29日

相关事件:

    2018年3月26日公司发布2017年年度报告,2017年公司实现营收86.37亿元,同比增长20.94%;实现归母净利润3.81亿元,同比增长15.65%。同时公司还发布了2018年一季度业绩预告,预计2018Q1公司归母净利润区间为1.18亿至1.38亿元,同比增长80%-110%。

    投资要点:

    华铂业绩表现亮眼,完全并表及产能扩张后预计将为公司贡献更大业绩增量。2017年华铂科技实现营业收入41.89亿元,同比增长27.01%;实现净利润5.08亿元,同比增长34.03%;扣除非经常性损益后净利润4.08亿元,完成了2017年的业绩承诺,对公司并表贡献业绩为4.43亿元。2017年8月24日公司正式通过向华铂股东朱保义先生发行股份(8291万股、17.73元)+现金(4.9亿)的形式以合计19.6亿元对价完成了对华铂49%股权的收购,朱保义先生给予公司的2017-2019年业绩承诺分别为扣非净利润4/5.5/7亿元。2018年上半年华铂投资10.60亿建设的废旧铅蓄电池高效绿色处理暨综合回收再利用示范项目将会正常投产,届时华铂的铅蓄电池回收能力将会从60万吨/年增长到100万吨/年,2018Q1对公司的利润贡献同比2017年大幅增长,我们预计华铂在2018年将会为公司带来更大的业绩增量。目前公司已经成立安徽南都华铂新材料科技有限公司,未来华铂还将以此为平台进入锂电池回收业务。

    后备电源业务稳健发展,其中通信锂电快速增长。2017年,公司后备电源业务实现营收29.56亿元,同比增长10.38%;毛利率17.14%,同比下滑6.51pct.。其中,通信锂电实现销售收入4.44亿元,同比大增80.86%;通信铅酸电池实现销售收入25.12亿元,同比略增3.26%。在通信锂电方面,公司通过中标中国移动2017-2018年度铁塔以外基站用磷酸铁锂电池产品集中采购项目约2亿元,中标份额为19.57%;在印度市场实现了锂电的大规模销售;中标孟加拉国某通信运营商磷酸铁锂电池采购项目超过4000万美元;以及中标海外多个锂电项目等方式,实现了通信锂电销量的大幅增长。2018Q1公司通信锂电继续保持高增速,销量同比增长300%以上。

    相关事件: 2018年3月26日公司发布2017年年度报告,2017年公司实现营收86.37亿元,同比增长20.94%;实现归母净利润3.81亿元,同比增长15.65%。同时公司还发布了2018年一季度业绩预告,预计2018Q1公司归母净利润区间为1.18亿至1.38亿元,同比增长80%-110%。 投资要点:

    华铂业绩表现亮眼,完全并表及产能扩张后预计将为公司贡献更大业绩增量。2017年华铂科技实现营业收入41.89亿元,同比增长27.01%;实现净利润5.08亿元,同比增长34.03%;扣除非经常性损益后净利润4.08亿元,完成了2017年的业绩承诺,对公司并表贡献业绩为4.43亿元。2017年8月24日公司正式通过向华铂股东朱保义先生发行股份(8291万股、17.73元)+现金(4.9亿)的形式以合计19.6亿元对价完成了对华铂49%股权的收购,朱保义先生给予公司的2017-2019年业绩承诺分别为扣非净利润4/5.5/7亿元。2018年上半年华铂投资10.60亿建设的废旧铅蓄电池高效绿色处理暨综合回收再利用示范项目将会正常投产,届时华铂的铅蓄电池回收能力将会从60万吨/年增长到100万吨/年,2018Q1对公司的利润贡献同比2017年大幅增长,我们预计华铂在2018年将会为公司带来更大的业绩增量。目前公司已经成立安徽南都华铂新材料科技有限公司,未来华铂还将以此为平台进入锂电池回收业务。

    后备电源业务稳健发展,其中通信锂电快速增长。2017年,公司后备电源业务实现营收29.56亿元,同比增长10.38%;毛利率17.14%,同比下滑6.51pct.。其中,通信锂电实现销售收入4.44亿元,同比大增80.86%;通信铅酸电池实现销售收入25.12亿元,同比略增3.26%。在通信锂电方面,公司通过中标中国移动2017-2018年度铁塔以外基站用磷酸铁锂电池产品集中采购项目约2亿元,中标份额为19.57%;在印度市场实现了锂电的大规模销售;中标孟加拉国某通信运营商磷酸铁锂电池采购项目超过4000万美元;以及中标海外多个锂电项目等方式,实现了通信锂电销量的大幅增长。2018Q1公司通信锂电继续保持高增速,销量同比增长300%以上。

机构:华鑫证券有限责任公司