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 黑牡丹 (600510): 黑牡丹半年报点评:土地收储减少影响业绩

发布日期:2013年8月15日

公司集纺织服装、城市综合开发、产业投资为一体。公司代表政府对新北区进行全业务深耕开发。处第一阶段建设期的17.5平方公里高铁片区及万顷良田项目进展顺利,根据合同公司将获得10%工程收益和5:5的分成收益。常州房价收入比低、439平方公里的新北区仅开发了1/5,未来有拓展空间。公司通过品牌战略(自创牛仔裤ERQ品牌)催动纺织服装焕发青春,所投资的江苏银行存在上市预期。尽管受土地收储减少影响,上半年公司业绩承压,但公司预计全年净利润不低于去年。我们预计公司2013、2014年EPS分别0.43和0.52元,对应RNAV是12.34元。截至8月14日,公司收盘于5.11元,对应2013、2014年PE分别为11.88倍和9.74倍。我们以公司RNAV的5折6.17元作为公司未来6个月的目标价,维持“增持”评级。

机构:海通证券股份有限公司