獐子岛 (002069): 獐子岛:监管层面定性“违规”,多项措施对冲负面影响

事项:

    近日獐子岛发布公告:《关于收到大连证监局行政监管措施决定书的公告》、《关于董事长兼总裁吴厚刚自愿承担1亿元灾害损失与公司共度难关暨关联交易的公告》、《2014年员工持股计划(方案)草案》、《关于总裁办公室成员计划增持公司股份的公告》等评论:n 监管层面认为此次事件中公司存在违规操作,责令公司改正。

    此次虾夷扇贝存货核销及计提存货跌价准备事件,监管层面公司认为此次事件中公司无虚假行为,但存在部分事项决策程序不规范、内部控制制度执行不规范等行为,并责令公司整改。可以说此次事件到底是天灾还是人祸?监管层面基本上给予了答案。公司无虚假行为,但公司在管理方面,存在海域收购决策存在瑕疵、深海底播缺乏充分论证、公司深海底播信息披露及风险提示问题不到位等问题。

    公司积极面对此次危机。

    此次虾夷扇贝存货核销及计提存货跌价准备事件出来之后,市场对獐子岛的信任度迅速下滑到冰点。基于这个背景,公司管理层积极应对此次信任危机:

    1、公司董事长兼总裁吴厚刚自愿承担1亿元灾害损失与公司共度难关。2000万元在决议公告后1个月内到位,剩余8000万元在决议公告1年内到位,资金来源为以大宗交易或协议转让方式减持其所持有的公司股票净回收资金1亿元。

    2、总裁办公室成员自愿降薪与公司共度难关。公司总裁办公室全体12名成员自愿降薪:其中吴厚刚自2014年12月月薪降到1元;孙颖士等10人自2014年起薪酬降低50%;冯玉明自2014年度薪酬降低26%。上述降薪方案直至公司归属于上市公司股东的净利润恢复至受灾前五年(2009-2014年)的平均水平(即不低于2.66亿元)为止。

    3、尽快推出股权激励方案。公司计划复牌后3个月内,推出股权激励方案。本次股权激励方案计划的股票期权数拟定为1000万份,激励对象拟定为总裁办公会成员及指定人员。

    4、2014年员工持股计划。总金额不超过1.2亿元,加上下一项2000万增持股票安排,短期内将有近1.4亿资金投入二级市场。

    5、总裁办公室成员计划增持股票。总裁办公会11名成员(冯玉明为外籍人士,不能购买A 股股票)计划于公司股票复牌后一个月内,出资不少于2000万元增持公司股票,2年内不减持。

    提升市场信任度是未来一段时期内重点工作。

    公司管理层通过上述措施表达了对公司的信心和担当,我们认为未来一段时期内如何重塑市场对獐子岛的信任,是公司努力的方向和重点。通过一定时期内的业绩恢复、业务开拓以及提升灾害应对能力,将公司带入到正常轨道。我们认为2015年为公司业绩逐步恢复的一年,这一年市场信任度将逐步提高,2016年则为公司证明自己的关键年,业绩恢复程度将决定公司股价表现。n 市场信心重塑阶段,下调评级至“增持”我们认为,未来一段时期内为公司重塑市场信心阶段,公司业绩预计将逐步恢复,预计14-16年EPS -0.95/0.13/0.41元,对应净利润分别为-6.79/0.91/2.90亿元,下调公司评级至“增持”。

    风险提示。

    后续扇贝捕捞面积、单产、销售等存在一定不确定性;后续气候异常风险;短期资金压力;短期估值心理影响。