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 北方华创 (002371): 北方华创:存储产线设备国产化助力公司高成长

发布日期:2019年4月24日

投资建议:北方华创拥有丰富的IC设备产品线组合,覆盖刻蚀、薄膜沉积等核心工艺环节,同时2D Nand转到3D Nand公司应用赛道宽度持续拓宽。晋华事件之后,存储器产业装备本土化需求强烈。我们认为公司的丰富产品组合会形成渐次规模上量的良好成长格局,持续高成长逻辑清晰。预计公司2019-21年收入分别为46.99亿元、67.59亿元、94.67亿元,归母净利润分别为5.1亿元、7.25亿元、10.17亿元,对应PE分别为57/40/29倍,维持“推荐”评级。

    风险提示:全球宏观经济疲软导致半导体需求下滑的风险;中美贸易争端不确定性的风险;国内晶圆制造企业受到海外技术封锁的风险;国产半导体设备导入进展缓慢的风险。

机构:方正证券股份有限公司